作者：Daniel Wheeler，CoinDesk；编译：松雪，金色财经

周二，评级机构标准普尔发布了一份报告，审查了八种领先的稳定币，发现许多都存在缺陷。

可以说，锚定美元的稳定币不仅可以安全地增加货币供应量，而且实际上可以改善货币供应量。 事实上，它将通过将我们的货币供应一分为二来促进美国的经济增长。

其中一部分——挂钩稳定币——将用于更快、更便宜地进行交易。 另一部分——银行账户中持有的美元——将用于降低借入美元的成本。

只有特定类型的稳定币才能产生这些经济效益。 任何承诺“收益”或“股息”的代币都可能是一种证券，任何与该代币的交易都会引发资本利得税。

即使稳定币的结构类似于 Tether（标准普尔给予负面评估），并且没有向持有者承诺收益，如果稳定币的资产组合不严格限于银行账户中的美元，那么对美国的货币供应和经济也不会产生什么好处。 

像 Tether 这样的稳定币存在严重的、潜在致命的缺陷，那就是可能发生“银行挤兑”。 任何在银行账户中投资于美元以外的任何稳定币都无法向其持有者保证他们可以随时、一次性赎回其稳定币，并获得该稳定币面值的 100%。

像 Tether 这样的代币要期待黑天鹅事件永远不会发生。 真正的稳定币可以以 1 美元的价格出售和赎回，并且假定其价值永远不会波动。 它不支付收益，也不升值。 没有理由“持有”这样的稳定币。

然而，人们认为稳定币比法定货币更快、更容易交易，并且交易价值更高。 这种卓越的功能将推动需求，这意味着稳定币发行人/发起人可以通过保留托管银行为美元存款支付的法定货币收益率来运营稳定币，从而实现盈利。

与此同时，真正的稳定币不会追逐与法定货币相同的商品和服务，因为它是仅用于交易的高速货币。 银行账户中持有的用于支持稳定币的美元存款将是稳定的长期存款，这将使银行能够以较低的利率放贷。

因此，真正的锚定稳定币将（1）扩大货币供应量，而不会引起通货膨胀；（2）降低借贷法定货币的成本。

这种稳定币不会出现中央银行数字货币（CBDC）的任何问题。 它很容易符合现有法律，不会损害银行系统，并防止政府使用货币作为监视和控制的武器。