原文标题：《The Tokenomics of Staking Pools. What Are Staked ETH Tokens and How Do They Work?》
原文来源：StakeWise
原文编译：0x26

自从以太坊 2.0 信标链上线仅一个多月，以太坊 2.0 抵押地址余额突破 240 万枚以太坊。同时已经有大量的第三方质押平台上线，包括中心化交易平台和去中心化的 DeFi 项目，这些不同的质押解决方案在很多方面存在差异。

尽管存在分歧，他们有一个共同点:所有的项目都在为质押以太坊产生的不可避免的摩擦提出解决方案。那么，这些摩擦到底是什么？

首先，以太坊 2.0 质押的技术复杂性超出了普通用户的能力范围。随着以太坊价格迅速上涨 (在编译本文时为 1040 美元)，32 枚以太坊的最低存款要求对于普通用户来说正变得越来越遥不可及。最后，为了以安全和可控的方式实现向以太坊 2.0 的过渡，质押有 18-24 个月的非流动锁定期。

综上所述，这些限制可以让不那么老练的用户无法进入「利润丰厚」的以太坊 2.0 质押市场。

质押池如何解决这个问题？

这就是以太坊 2.0 质押池的用武之地。他们从多个用户那里获得以太坊，并代表用户进行以太坊 2.0 的质押操作，从而使任何参与者都能获得质押奖励，而不管他们的技术水平或存款规模如何。

此外，他们试图通过发行代表用户在以太坊 2.0 链上所获存款和奖励的以太坊主网代币来缓解冗长的流动性要求。这些质押代币为持有者提供了解锁流动性的机会，允许用户在 Uniswap 等二级市场上将以太坊 2.0 质押代币交易为以太坊原生代币以提前退出质押，以及利用其质押的代币参与 DeFi(例如在 Aave 作为抵押品) 的能力。

然而，在不同池之间的质押代币的实现模型是不同的，这毫无疑问地会给用户带来一些严重的影响。例如，Lido 的第三方质押代币 (stETH token) 与 StakeWise’s 的第三方代币不同，因此在二级市场上的定价应该有所不同。同时，Rocket Pool 的 rETH 代币与 stETH 实现也是不同，CREAM 的 crETH2、 Stkr 的 aETH 等等也不同。

简而言之，来自不同质押池的代币机制存在许多差异，这些差异可能会导致混淆，并给最终用户带来不良后果。然而，可以对这些差异进行分类和评估，以便发现各自质押池的优劣。此外，这种比较分析可以展示不同的以太坊 2.0 质押代币的价格效率。

在本篇文章中，将揭开以太坊 2.0 代币化原理的神秘面纱，并举例说明不同质押池的代币化是如何工作的。

质押代币模型

按照代币结构分类，可以区分两种不同的结构: 一种是单一代币设计，旨在同时获取存入一个代币的初始存款和收入; 另一种是双重代币设计，将质押存款和回报分别作为两种不同的代币。