山寨币比特币最近起起伏伏又揪动着无数人的心，上周四大瀑布般的暴跌，35000美元一夜跌回28800美元，很多人都慌了。截至发稿，比特币报价33164美元。

oh come on，这就是加密货币的运作方式。

那么牛市是否还会走下去？

我的答案是：会

有几个理由判断这不是牛市的终结

1. 比特币跌，但并相对来说其他山寨币的跌幅没有比特币大。换言之山寨币的占比开始增加，而比特币开始减少。

这是另一轮altcoin season开启的序幕。

2. 前日ETH创新高，也暗示了山寨币爆发的可能。因为ETH是山寨头头，虽然它现在是主流币中的一员，但正如3年前山寨币爆发一样，也是ETH先行，带动其他山寨币。

3. 加密货币的总市值没有像1月11日时比特币回调那样大幅下跌。换言之，更多资金流入其他山寨币。

当人们发现比特币涨不动，会转而追逐山寨币。比如最近的波卡，市值已成为加密货币中的第四，绝对的黑马。

山寨币暴跌时为了更好的上涨

12月16日，比特币突破20000美元；1月2日，比特币突破30000美元；1月8日，比特币突破40000美元，而这只是短短两个月不到的时间。不仅比特币，其他各种数字货币也跟随大盘上涨，翻了一倍又一倍！

但是加密货币市场的涨跌就像和面，水多了加面，面多了加水，不可能一直就这么风调雨顺的上涨下去！

还是拿前段时间来说，加密货币市场那么火热，只要不做合约的，1万位置买赚了，2万位置买赚了，就算是三万位置买的也都赚了。但是大家都赚了，谁来继续接盘？所以，这个时候必须有个大回调清洗一下市场。

最大的比特币信托基金灰度的首席执行官Michael Sonnenshein表示“从2016年到2017年，在达到新高的过程中，我们经历了6次约30%或更多的修正。”而这轮暴跌，在他们看来是一个合理的回调。

独特的“机构牛”

今年的牛市与2017年的“ICO牛”以及2019年的“合约牛”都不一样，这两头牛是一刹的花火，2021年的“机构/灰度牛”则是比较结实的。

巴菲特有个投资理念是：健康的牛市应该是“价值回归”。而灰度这样的机构无疑一般都是“长期投资者“，那么现在比特币的价格更像是“价值回归”。既然如此，2021的牛比以往都更为健康，不会说走就走。

而最近灰度依旧在加大力度购买比特币，并且，GBTC受到传统金融市场的追捧，现在依旧呈正溢价。有溢价就有套利，新增资金依旧在不断传导进入比特币的现货市场，币价还会进一步被推高。

当GBTC不再是高溢价的状态，正循环的价格反馈机制才遭到破坏，也是人们真正应该感到恐惧的时候。

除此之外，借着这次回调商业智能软件巨头MicroStrategy宣布投入1000万美元购入约314个比特币，截止到今天MicroStrategy持有约70784个比特币。

那么，你觉得这些机构是在“接盘”还是“抄底”？