来源：https://www.delphidigital.io/reports/empty-set-dollar-a-game-theoretical-approach-to-elastic-stablecoins-2/?output=pdf

作者：Ashwath Balakrishnan · Thursday, November 12th, 2020

Empty Set Dollar（ESD）是一种弹性的、算法稳定币，它利用内在的货币激励机制来维持锚定美元的汇率。该协议仍在对一个活跃社区的整体机制设计进行试验，该社区是治理计划的先锋。

加密市场交易量出现了向稳定币的重大转变。DeFi的兴起进一步加剧了这一现象，2020年上半年，超过2450亿美元的加密市场交易量通过稳定币结算。

虽然不同代币的设计各不相同，但一个著名的项目Ampleforth试图改变“稳定币”的含义。它的代币令牌AMPL是一种算法加密货币，引入了Rebase的概念。简单地说，rebase是一种机制，当代币令牌的价格高于某个阈值（即，如果X-price>1美元，则增加X-supply）时，由协议增加发行代币令牌。尽管有明确的价格目标，但AMPL并不是一个真正的稳定币。

在AMPL之前，弹性代币概念的先驱是Basis。2018年末，Basis因太类似金融证券而被SEC关闭。Basis有3种代币：供应有弹性的稳定币，在生态系统中扮演类似股票角色的股票代币/share tokens，以及代表Basis‘稳定币’未来债权的债券代币/bond tokens。

Empty Set Dollar，ESD尝试建立一套建立在算法上的稳定币。ESD也具有弹性供应；当代币的价格高于1美元时，就会增加铸造新的代币。

但与AMPL不同的是，它不会无意为代币持有者简单地印钞。新印的代币被用作维持锚钉汇率的奖励。ESD的目标是稳定，但能否长期保持稳定还有待观察。ESD是由一个匿名的开发团队创建的，因此，与Basis相比，被监管机构强制关闭的风险要少得多（这不是法律或财务建议）。

Source: Dune Analytics