DeFi 科学家手把手教你“耕田”

2021-02-05 20:20:29 1906

DeFi 是区块链在近期落地的一个重要方向，经过过去几年的发展、以及去年的爆发，目前已成为加密生态系统中最前沿、最火热的领域之一。不过现在整个 DeFi 领域还处于初期发展阶段，手续费高、项目繁杂、安全风险等各种问题提高了普通散户的参与门槛。

2 月 4 日，Cobo 直播间邀请到金色财经主持人童童、以及 Cobo 工程师 & DeFi 科学家 CYH，深入浅出地为大家讲解 DeFi，手把手带大家“耕田”。以下为对话文字整理。

DeFi 不需要入门，应该是踹门而入。
对于投资更重要的是，提高认知，做时间的朋友。
对于小资金来说，ETH 高昂的手续费并不友好，很可能付出的一笔链上手续费，需要挖一个月才能回本。对投资心存敬畏，好过半懂不懂的盲目自信。
——科学家金句

Hello，大家好，我是 Cobo 的工程师 CYH。今天主要是做一个比较基础的分享，带不了解 DeFi 的朋友们认识 DeFi ，看懂 DeFi 挖矿。

什么是 DeFi

主持人：既然是入门级别，那就首先请科学家给我们简单讲下什么是 DeFi 吧。

我们经常听一句话：你无法赚到认知以外的钱，凭运气赚来的钱最终都会凭运气亏光。所以当眼馋别人参与 DeFi 赚的盆满钵满的时候，请先不要 fomo，先来认识一下。

我们知道，自打比特币的诞生开始，区块链技术最核心的应用就已经诞生了，那就是价值转移和储值。十多年来人们一直在探索区块链技术还能做什么？还可以改变什么？

曾经有尝试做游戏的，有尝试做防伪溯源的。如果说 2017 年人们对自己所狂热的东西还存在困惑，经过这 4 年的不断地探索和碰壁，一张蓝图正在慢慢变得清晰——区块链最先带来的变革正是金融。

如果不是金融业内人士，确实很难体会当下金融体系的痛点：

1. 低效。你很难想象 2021 年的今天，跨境支付和清算除了支付繁杂的手续费，还需要等上几个工作日甚至更长的时间才能完成。

2. 准入门槛高。超过 17 亿人没有银行账户，无法使用各类金融产品扩大生产，储存财富。

3. 中心化。中心化节点构建的金融系统不仅使得资金效率低下，也常常因为单点缺陷导致崩溃，例如银行的倒闭引发了 08 年金融危机。

4. 不够透明。普通投资者无法充分了解金融机构的运作，金融机构也常常无法克服人性的弱点，让权力和资金过度集中是十分危险的。

而如今在区块链和智能合约的基础上，我们可以轻松搭建起一些金融系统，让协议和代码开源，数据和逻辑不可篡改，让一切可被审计，让人人都可参与。

DeFi 不是某个新概念，它是基于智能合约平台构建的，一系列加密资产、金融产品和服务组合而成的生态。

如果你问我如何入门 DeFi？这个问题本身就很没有区块链精神，因为 DeFi 不需要入门，应该是踹门而入。

DeFi 的入口：Web 3.0

主持人：有人说，“链上身份是用户进入 Web3.0 世界的入口”，可以介绍下 Web3.0 与 DeFi 的关系吗？

要使用 DeFi 产品，首先需要一个去中心化的 HD 钱包。在 PC 端操作一般是用 Metamask，它是一个浏览器插件。当你在访问 DeFi 产品页面的时候，它负责将你和区块链网络连接；当你需要进行交互操作的时候，也是通过它完成签名，最终把交易广播到网络中，等待交易上链。

Metamask 的使用教程网上有很多，这里不再赘述。主要讲解一下原理，让大家能有一个宏观的认识。如图所示：

0. 用户访问去中心化应用（Dapp），和访问一个普通互联网应用无异。只不过页面中展示的有些部分数据是直接来自链上，比如从 ETH 的节点获取。

1. 当你要进行一项操作的时候，比如下单（交易所）、点赞转发（微博），需要向链上写入数据了。

2. 此时页面会向 Metamask 发起签名的请求，Metamask 也会如实地显示这笔交易的详情。

3. 当你直接使用 Metamask 存储私钥完成签名时，实际是没有3、4步骤的。但这样对于较大资金而言是不够安全的，Metamask 应当只是一个桥梁，私钥保管授权的角色应该交给更专业的硬件钱包来进行。

4. 硬件钱包会显示需要签名的交易信息，用户核对后在硬件钱包上确认，签名后的交易会返回给 Metamask。

5. 最终 Metamask 会将这笔交易广播出去，等待上链。

那么为什么我们一定要通过一个 chrome 插件，通过钱包去和 DeFi 产品进行交互呢？这就要从互联网的诞生讲起。

最初的互联网，我们称之为 Web1.0 时代，那时候的“网上冲浪”基本上以浏览为主，互联网上的资源都是由一群专业人士提供。代表作就是各种门户新闻网站和黄页，普通人是无法参与到互联网的建设当中去的，发声渠道是掌握在少数人手里的。

维基百科和社交网络的兴起催生了 Web2.0，人人都是互联网的参与者也是建设者。也就是我们当下所处的时代，我们每天都在使用互联网，也在共同建设它，我们发帖写评论，点赞转发一键三连。

但信息的极度繁荣也带来了一些弊端，互联网巨头们掌握了大量的用户隐私和数据。这些用户自己的数据不仅会被用来牟利，甚至用户自己无法自主地带走自己的数据和资产，选择更好的平台。中心化的服务也常常会发生黑客攻击、隐私泄露，一个个独立的商业利益体也无法高效地打破孤岛，发挥更大的价值。

因此 Web3.0 的概念被人们提出，用户使用数字身份进行登陆授权，并且对自己的身份和数据拥有所有权，使用加密资产进行价值的传递。这一切都构建在 Dapp（去中心化应用）的架构之上。

浏览器插件钱包目前只是一种渐进的过渡方案，可以想象，未来的互联网或许每个浏览器都自带钱包或是唤起钱包，钱包协议将成为新的 Web3.0 的基础设施。

DeFi 挖矿的本质？

主持人：我们刚刚提到一个词，说 DeFi “耕田”，或者说 DeFi 挖矿的本质到底是什么呢？

讲了这么多基础概念，大家可能都等不及了，到底怎么才能挖矿呢？是不是要买矿机？耗不耗电？

和 PoW 公链挖矿不同的是，DeFi 世界里挖矿并不需要算力。而“挖矿”一词也从来都不专指矿机挖矿。挖矿的本质是代币的原始发行，和 17 年群魔乱舞的以太坊 Token 发币不同，那时候的 Token 大多是发行之后项目方持有全部的总量，然后进行私募，以一定价格出售这些空气，最后在二级市场找人接盘空气。

而今天的 DeFi 项目崇尚无私募、无预挖的公平发行。除了空投之外，挖矿大体分为两种：

1. 奖励性质的发行。需要你的资金为项目提供贡献，比如在去中心化交易所提供流动性做市；借贷平台进行存款和借款；所有项目需要的平台币做市（提供流动性）。你付出了贡献，因此奖励给你平台的代币，如 UNI、CRV、COMP 等。

2. 单纯为了公平和热度。有些 DeFi 项目的初始代币发行，不需要你提供流动性做贡献，只是为了更公平地发行代币，因此只需要你注入你的资金（资产证明），按照你注入的资金大小来发行（有的会按地址限额）。同时，因为 DeFi 领域比较看重的一个指标是 TVL（总锁仓量），注入的资金量一定程度也代表了这个项目受关注的程度，会为这个项目带来热度。这类以算法稳定币为代表：basis.cash、yam、esd 等项目的初始代币发行。

DeFi 的各类组件

主持人：科学家可以给我们介绍下 DeFi 生态目前都布局了哪些组件吗？

哈哈，到了财富密码环节。

开个玩笑。篇幅有限，这里无法讲解每一个 DeFi 世界的组件，只能泛泛而谈。而其中每个赛道的头部产品，也都取得了大众广泛认可，也经过了一轮不小的涨幅，DeFi 世界日新月异，每天都在创新，因此这些项目根本算不上财富密码。而对于投资更重要的是，提高认知，做时间的朋友。

# DEX

以 Uniswap 为代表的 AMM（自动做市商）算法，是去中心化交易所的一大改进创新。传统的中心化交易所是 order book 的模式，需要交易者挂单吃单，做市商提供流动性，撮合交易。而自动做市商是简单说就是依靠一个公式，x*y=k，k 是一个定值，来实现 x 和 y 币种的兑换。

Curve 改进了x*y=k 这个供需曲线，让两个币种价格波动范围不大的时候获得更充足的流动性。这对于两种价值相对稳定的币种有优势，能够将资金最大化的利用起来。

在这类 DEX 中挖矿，一般是为资金池提供流动性，赚取手续费奖励和平台币奖励。

# 借贷

以 Compound、Aave为代表。依据市场供需调节存款借贷利率，引入预言机，当价格变化可能引发资不抵债的时候，通过清算者激励来保障系统稳定安全。

借贷产品的挖矿一般赚取的都是平台的存款、借贷奖励，本质上赚取的是“存款利息”+“存款奖励”以及“借贷奖励”-“借贷利息”的收益。

# 稳定币

一直以来中心化发行的 USDT 一直被人们诟病，用户需要信任 Tether 的美金准备金是完全抵押且确实存在的。而作为 DeFi 的基础设施，我们迫切需要一种去中心化发行的稳定币。

MakerDAO 是以太坊上基于超额抵押发行稳定币的老牌项目，从 18 年的只支持 ETH 单一抵押品发行的 SAI，到现在的多抵押品的 DAI，DAI 的表现比较出色。但依然有它的缺点，一是来自抵押物的风险，抵押物中也引入了中心化的稳定币，人们对它信任来源于抵押物价值的认可以及清算机制的信任；二是超额质押的资金利用率并不高。我们需要一个更加纯粹的，依靠算法和共识建立起来的稳定币。

Ampleforth 尝试通过货币总量 rebase 来解决。当价格高于 1$ 过高时，所有人的余额都会比例变多，人们倾向于抛售；低于 1$ 过低时，所有人的余额会逐渐变少，人们倾向于囤币。但这类弹性稳定币最大的问题是，它在扩张和通缩的过程中，会引起地址余额的变化，这与人们通常的认知习惯相违背。不仅如此，还导致难以和其它 DeFi 产品，以及中心化金融产品进行协议的对接，这非常不利于融入 DeFi 生态。

于是 basis.cash 等一众算法稳定币，又做出了进一步的探索和创新，将一个简版“美联储”的运行搬到了链上。bac（Cash）作为主要的稳定币，币价比 1$ 过高时将扩张，增发的代币会分红给 bas（Share）持有者，而当币价低于 1$ 过低时，又可以销毁 bac 以极低价购买 bab（Bond），以待币价重回扩张阶段时可以偿还这部分债务。

这类算法稳定币的挖矿，基本上就是为发行的这些项目代币提供流动性，以参与 Share 币的发行。

# 收益聚合器（机枪池）

讲了这么多可以挖的矿，你可能会问：有没有一种产品，能像步步高点读机一样，哪里收益高打哪里。捕获全网收益又高又安全的矿，我直接把资金交给它，它帮我去挖。

有的，收益聚合器我们也通俗称之为机枪池，在链上的产品中，比较有代表性的比如：Yearn、Harvest、Pickle 。

当然它在帮你挖矿、收菜的同时，也可能存在着很大风险，例如 Harvest 和 Pickle 就曾经因为合约设计缺陷和漏洞，遭受黑客的攻击，分别被盗走了 2000 多万美金。虽然项目发行了债务，正在慢慢偿还债务，但毕竟是匿名和去中心化组织的团队，黑客攻击中受损的用户普遍对债务的偿还没有信心。

当然，中心化的机枪池也是有的，比如 Cobo 的 DeFi 挖矿机枪池产品。

# 其它

还有很多其它赛道，例如金融衍生品（Synthetix、Mirror 为代表）、保险（Nexus Mutual、Cover 为代表）就不一一介绍了。

安全

主持人：接下来要说下安全了，安全是我们参与任何投资最需要重点考虑的问题，请科学家为我们普及下 DeFi 的安全知识。

# 私钥安全

首先是私钥安全，对于小资金来说，ETH 高昂的手续费并不友好，很可能付出的一笔链上手续费，需要挖一个月才能回本，所以基本上大几万美金以上去挖矿才是比较划算的。

如果大资金去挖矿的话，一定要用硬件钱包。同时做好功课，真正弄清楚助记词、私钥、签名的作用，明白每一步操作的风险和后果。

2020 年 12 月 14 日 NexusMutual 保险项目的创始人被钓鱼将近 4 万个 XNM 被盗走，即便他使用了硬件钱包。

# 合约安全

非常不建议新手去冲土矿、冲头矿，这些项目的合约可能留有后门和漏洞。除非深入学习过合约开发，即便如此，可能还会因为不了解经济机制，或漏掉一些细节看走眼。更不用说不懂代码的小白去做合约审计了。

如果要参与 DeFi 挖矿，可以选择 debank 上排名靠前的头部 DeFi 项目参与。并且最好是一个项目专用一个地址，防止过度授权带来的风险（有时可能还会有多个地址收到空投的惊喜）。

总之，对投资心存敬畏，好过半懂不懂的盲目自信。

主持人：有句话说的好啊，凭运气赚的钱都会凭实力亏回去，大家还是量力而为。

# 机制风险

在 DEX 提供流动性，如果是波动比较大的币种，是会有无常损失的。简单说就是比如你提供了 ETH/USDC 的流动性。当 ETH 下跌低于你进去时的价格，你提供的流动性中 ETH 会变得更多，而 USDC 变得更少（变相抄底，抄在半山腰）；当 ETH 上涨高于初始价格，那么 USDT 会变得更多，ETH 变得更少（变相卖出，部分踏空）。因此无常损失会相比于不提供流动性时，让浮亏时亏损更多，盈利时少赚很多。如果不了解机制，风险承受不足，可能就会造成损失。